Uso del valor económico agregado en empresas no cotizantes en el mercado de valores de Colombia

Resumen

En Colombia el grueso del tejido empresarial se encuentra representado por pequeñas y medianas empresas las cuales no tienen participación en la Bolsa de Valores de Colombia. Esta poca participación limita el crecimiento económico al restringir el acceso a fuentes de capital y oportunidades de financiamiento. La principal razón de atracción de inversores al interior de las unidades de negocio es su éxito empresarial, representado por la creación de valor económico constante. Por tal razón, surge la necesidad de contar una medida financiera de desempeño empresarial apropiada que permita calcular la generación de valor de empresas no cotizantes. En este sentido la investigación tiene como objetivo, proponer una metodología de cálculo del valor económico agregado incorporando el costo del capital mediante la utilización del beta contable. Para dar cumplimento al objetivo trazado se efectuó la investigación bajo un enfoque cuantitativo. Los resultados muestran que en promedio el 48% de las empresas analizadas destruyen valor a sus accionistas de forma sistemática. Por otro lado, los resultados obtenidos evidencian que la inclusión del beta contable como componente medular del costo del capital es una opción viable para estimar de manera más acertada el valor económico agregado para empresas no cotizantes.

Palabras clave:

Valor económico agregado, medida de desempeño.

ABSTRACT

In Colombia, the bulk of the business structure is represented by small and medium-sized companies which do not have participation in the Colombia Stock Exchange. This low participation limits economic growth by restricting access to sources of capital and financing opportunities. The main reason for attracting investors within the business units is their business success, represented by the creation of constant economic value. For this reason, the need arises to have an appropriate financial measure of business performance that allows calculating the value creation of non-listed companies. In this way, the objective of this research is to propose a methodology for calculating the economic value added incorporating the cost of capital using the accounting beta. To fulfill the objective set, the research was carried out under a quantitative approach. The results of the measurements show that a high percentage (more than 48%) of companies in Colombia destroy value for their shareholders in a systematic way. On the other hand, the results obtained show that the inclusion of the accounting beta as a core component of the cost of capital is a viable option to more accurately estimate the economic value added for non-listed companies.

Keywords:

Economic value added, performance measure.