Estructura de capital de las pymes del sector servicios en Guayaquil durante 2011 - 2016

Resumen

Es vital para las empresas planificar los recursos económicos, para poder manejar de manera solvente los compromisos presentes y futuros. En el caso de las pymes, la atención se ha centrado en encontrar modelos que aumenten la productividad de los activos, ignorando una definición adecuada de su estructura financiera. El propósito de esta investigación es analizar la estructura de capital de las pymes de servicios de la ciudad de Guayaquil y cómo impacta en sus índices de rentabilidad. La población está conformada por 2.972 pymes, para una muestra de 340 empresas. La fuente de información es la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador, junto con la observación directa en dos empresas seleccionadas y entrevistas abiertas. La estructura de capital de las pymes muestra un comportamiento variado del costo promedio ponderado de capital desde el 2011 al 2016, siendo factores determinantes los préstamos bancarios y, en menor medida, los fondos propios. De acuerdo con el análisis de regresión, todas las variables explicativas (riesgo, crecimiento, estructura de activos, rentabilidad, edad y tamaño) son significativas en cualquier nivel con respecto a la tasa de deuda (a corto plazo y largo plazo), mostrando la fuerza y dirección de los niveles de correlación.

Palabras clave:

Pymes, estructura de capital, rentabilidad, instituciones financieras.

ABSTRACT

It is vital for companies to plan financial resources, to be able to handle present and future commitments in a solvent manner. In the case of SMEs, the focus has been on finding models that increase the productivity of assets, ignoring an adequate definition of their financial structure. The purpose of this research is to analyze the capital structure of service SMEs in the city of Guayaquil and how it impacts their profitability indexes. The population is made up of 2,972 SMEs, for a sample of 340 companies. The source of information is the Superintendence of Companies, Securities and Insurance of Ecuador, together with direct observation in two selected companies and open interviews. The capital structure of SMEs shows a varied behavior of the weighted average cost of capital from 2011 to 2016, with bank loans and, to a lesser extent, equity being determining factors. According to the regression analysis, all the explanatory variables (risk, growth, asset structure, profitability, age and size) are significant at any level with respect to the debt rate (short-term and long-term), showing the strength and direction of correlation levels.

Keywords:

SMEs, capital structure, profitability, financial institutions.